- 注册时间
- 2012-4-8
- 帖子
- 1
- 阅读权限
- 10
- 积分
- 1
- 精华
- 0
- UID
- 7676027
- 妈币
- 4
- 宝宝生日
-
- 积分
- 1
|
金融学 金融论坛 央票连续9周停发 市场博弈流动性拐点
真的来了吗？
中金一份研究报告指出，1月份股市资金实现净流入，净流入范畴67亿元，远好于去年12月份净流出-875亿元的水平。资金面大幅好于预期的主要因素在于海外资金由净流出转为净流入，测算2月份股市资金仍为净入，净流入资金43亿元。
“那一周里，向来是资金借出方的大行也资金告急，如果央行不施以援手，恐怕交易结束时会浮现账面‘红字’。”一位不愿吐露姓名的银行交易员表现。市场倒闭，央行向市场“输血”，但央行并不决定下调存款准备金率，而是通过逆回购的方式，向市场注入资金3400亿元。“1月份商业银行存款下滑剧烈，货币供给量处于历史低位，银行也缺钱，在市场上抢钱。”银行人士表示。
流动性拐点
“央行不乐意看到适度紧张的资金面，更不愿意看到放松流动性后又流入了房地产、股市等范围，而不是实体经济，一个牢固的资金面跟资金价钱是央行所乐意看到的，况且通胀的警报并未完全消除，1月份cpi又开始回升，今年的资金面不会太宽松。”有银行人士表示。
度过春节资金须要高峰期后，资金需求仍高居不下。2月18日，央行宣布下调存款筹备金率；2月24日，随着下调存款准备金率带来的4000亿元资金的“放水”，市场资金面才得到宽松，资金价格一路下跌，隔夜拆借利率从4%以上一路回落至上周的2.5%程度，创8个月新低，而7天回购利率也重返3.5%下方。
中信建投表示，从呐喊养老金、住房公积金、社保基金等长期资金入市，到请求券商基金引领价值投资，甚至于试图打通金融市场 的联动，如提出银行理财入市，监管层为存量资金重估修筑渠道、活力资本市场从中获益的用意露出无遗。另一方面，长期资金对盈利的恳求也日益迫切。房地产、资源品、高利贷等暴利选项淡去，实体经济缺乏弹性但平缓，资本市场相对吸引力有盼望提升。
[ 查看节目单 ]
此前造成流动性相对弛缓的因素正在缓缓改变。 1月份外汇占款止跌回升，当月外汇占款新增约1409亿元公民币，这是自去年四季度三个月持续下降以来首次恢复增添。
资本市场先动
澳新银行大中华区研讨总监刘利刚表示，2月份突然而来的下调存款准备金率表明央行仍然欲望通过相对较为宽松的货币政策操作，来防止实体经济的下滑，换句话说，一旦宏观经济面临较为严厉的局面，中国央即将较为快速地进行反应，以此来保障经济的“平稳较快”增加。
然而等候着像2008年一样的天量货币投放显然是不事实的。
所谓央票，可简单理解为央行发行票据让银行将钱存在央行，是央行从银行手中回笼资金的重要工具，也是调节市场流动性的通例工具，此次央票长时间停发让市场读出了流动性放松的信号。
年12月末，央行发行了40亿元一年期央票。此后截至目前的9周里，在公开市场操作中，再也未见央票身影。央行如此长时光的暂停央票发行较为常见。
中金公司以为，短期看资金供应面连续回暖，但需要面压力也在始终增大之中。在资金与流动性预期宽松的推动下，市场或仍将持续反弹。
而在央票停发期间，央行还下调了一次存款准备金率，向市场释放资金约4000亿元。绝对央票发行，存款准备金率的下调是更加广泛地开释资金，而这也被市场解读为流动性从适度紧张到适度宽松的拐点。
12月底，央行在公开市场暂停发行央票，1月6日央行因担心春节前资金面过于紧张，发布布告表示，春节前暂停核心银行票据发行，至今未能恢复央票的畸形发行。
市场资金干涸
央行“放水”4000亿
去
上述交易员认为，资金紧张是近期央行在公开市场谨慎操作的一个重要起因。然而，在资金价格已经回落的背景下，央票仍然持续被停发，表明央行渴望进一步放松银行间市场的资金面，使资金价格尽快在短期内向常态回归。
对政策素来十分敏感的资本市场好像早已嗅到了机会。截至上周，沪指周线连续7周收阳，沪指站在了最近3个半月的新高点。
7周累计上涨近14%
统计显示，3月份有1720亿元央票及820亿元的正回购到期，共计释放资金2540亿元，环比增逾20倍,
金融学
http://www.bdc8.com，为年内单月最大到期资金量。市场人士普遍表示，这为资金面的连续宽松发现了基础。
花旗银行首席经济学家沈明高表示，2012年年初，中国a股市场明显较寰球主要股票市场表现为差，一旦政策放松预期判断，a股市场表示将逐步改进。
沈明高认为，2月份存款准备金率的下调预示着政策周期性的放松，他预计，存款预备金率将至少再下调三次。在两会上,
[url=http://www.bdc8.com]金融论坛
http://www.bdc8.com[/url]
http://www.bdc8.com，政策放松的基调将更公然暗昧化，包括通过踊跃的财政估算。总体上2012年货泉供给稳重，流动性最缓和时刻已经从前。
电视直播：
另一个引发央行投放货币的因素依然存在——对中国经济下滑的担忧。
自央行宣布暂停发行央票开始，资本市场就已嗅到了利好的气息。从1月9日那周开端，沪指连续7周上涨，累计涨幅达到13.7%。
在央票缺席公开市场操作的9周时间里，资金面时松时紧，其反映之一就是资金价格忽涨忽落。在春节前一周，资金极度紧张，拆借利率飞速攀升，甚至冲破8%，濒临历史最高点。
|
|
发表于 2012-4-9 16:27
小朋友最希望看到哪位动物好朋友和我们一起玩呢？不管是哪位好朋友，一定都是最好玩的，还能和小动物们一起吃蛋糕，唱生日歌哦~~
············
